Comment réussir sa levée de fonds ?

Que vous soyez aux prémices de votre projet ou en développement : ce qu’il faut savoir sur une levée de fonds réussie.

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“Ils ont levé 1M d’€ en série A”. Vous êtes entrepreneurs et vous avez déjà entendu cette phrase, sans vraiment trop comprendre de quoi il s’agissait. En réalité, les termes “Seed”, “Serie A”, “Serie B”, etc sont très utilisés dans des secteurs comme les nouvelles technologies : la “tech”. Dans le secteur de la mode, les procédés sont moins codifiés bien que similaires. Dans cet article, nous vous guidons pour tout comprendre de la levée de fonds.

La levée de fonds est un des leviers pour permettre à une entreprise de financer son développement à l’échelle nationale ou internationale. Voir aussi nos articles Comment s’exporter à l’international ? et Quelles options de financement pour une marque de mode ?

La levée de fonds implique de faire rentrer “au capital” des personnes ou entités. Ce sont des institutionnels comme des fonds d’investissement ou des banques et des particuliers comme des business angels. Vous devrez trouver et convaincre ces investisseurs et décider avec eux les conditions et les conséquences de leurs participations à la pérennité de votre entreprise. La levée n’est pas obligatoire, elle intervient dans un moment clé où l’entreprise a besoin d’investissements forts pour accélérer un développement.

L’industrie de la mode est un secteur très capitalistique. Le cycle d’exploitation peut être très long, les activités sont cycliques et superposables. Cela entraîne une recherche de financement permanente. De plus, c’est un milieu très concurrentiel, la visibilité et la notoriété sont longues à acquérir, ce qui nécessite souvent beaucoup d’investissements, et ce, pendant plusieurs années pour atteindre des niveaux de rentabilité satisfaisant. Le business model, le positionnement, la force de la communauté, etc sont autant de critères dont vont dépendre les profils d'investisseurs et les modalités de financements. Certaines entreprises font le choix de la levée de fonds pour financer : le développement d’un réseau de boutique, une internationalisation, le développement de nouvelles gammes, etc. 

À chaque étape de la vie de l’entreprise, un financement est possible :

(à noter : les montants sont indicatifs) : 

• À la maturation du projet, autrement appelé les “levées de fonds en pré-seed” ou “capital amorçage”. Ces levées financent les besoins avant le réel démarrage de l’activité. Ce sont les phases de recherches, de développement et de mise au point du produit à travers des prototypes par exemple. Ces levées de fonds ne dépassent pas quelques centaines de milliers d’euros. Très souvent, les investisseurs en pré-seed sont les fondateurs eux-mêmes, leurs amis, leur famille (ce que l’on appelle aussi le “love money”). Les fonds peuvent également provenir d'un incubateur ou d’un accélérateur, d’un concours de startups ou d’appel d'offres, mais encore de subventions gouvernementales. Attention cependant, si la somme est trop importante par rapport à la valorisation du projet, il y aura un risque de dilution trop élevée qui compliquera les potentielles autres levées.

• À la création de l’entreprise ou “levée de fonds en seed” ou “premier tour de table”. Les fonds permettront de financer le développement premier de l’entreprise. Les fonds levés dans un premier tour de table sont souvent compris entre quelques centaines de milliers d’euros et 1 million d’euros. En principe, l’idée est de viser la rentabilité. Lors de cette étape, les “prêteurs” sont généralement ce que l’on appelle des “business angels” qu’il faut considérer au maximum comme vos “sparring partners”, des personnes avec lesquelles vous pourrez échanger régulièrement. Les “boards” (ou conseils) constitués dans ces phases-là ne demanderont pas de “reportings” (rapports) trop détaillés et fréquents. À ce stade, la levée doit permettre de financer une première phase de croissance et d’investir dans les prérequis du développement, en fonction du business modèles : e-commerce, boutiques, recrutement stratégique, etc. Certaines entreprises font aussi le choix de mener des levées en crowdequity, auprès de leur communauté directement via des plateformes spécialisées à découvrir sur l’Écosystème de la Mode. 

• Phase 1 de croissance ou “levée de fonds en série A”. Les fonds sont destinés à financer l’accélération et la croissance précoce de l’entreprise, à la fois en interne et en externe. À ce stade, votre société génère du chiffre d'affaires, votre marque et vos produits suscitent de l'intérêt. Vous avez une communauté engagée. Vous avez une vision claire de l’avenir et de vos perspectives de développement. Les fonds levés s'élèvent à plusieurs millions d’euros et peuvent provenir notamment des fonds d'investissement en capital-risque que l’on appelle VC ou Venture Capitalist mais peuvent aussi venir de CVC ou Corporate Venture Capitalist, d’industriels, de grands family offices, etc.

• Phase 2 ou la construction du territoire ou “levée de fonds en série B”. À ce stade, l’objectif est de changer d'échelle. Vous voulez toucher d’autres marchés, vous internationaliser. Votre business model est viable, votre modèle est “scalable”. Les fonds serviront donc à poursuivre votre développement. Recruter des nouveaux talents, investir dans un organe de production et de logistique, renforcer votre présence sur le digital peuvent faire partie de votre stratégie. Les fonds levés s'élèvent à plusieurs dizaines de milliers d’euros. Ils proviennent souvent de fonds de capital-risque de stade avancé ou de prêts bancaires pour entreprises. Pour les obtenir, le demandeur doit présenter des bilans solides et des flux de revenus prévisibles.

• Phase 3 ou l’élargissement et la diversification ou “levée de fonds en série C”. Les fonds levés peuvent dépasser les 100 millions d’euros. L’objectif ici est de continuer à aller chercher des parts de marché, acheter des concurrents. Après ce stade, il existe encore d’autres stades pour éventuellement envisager une introduction en bourse ou IPO. Les fonds peuvent provenir de fonds de Private Equity, de syndicats bancaires ou encore d'investisseurs stratégiques.

Pour ces trois phases, on parle de “capital développement”.

Lors d’une levée de fonds, il est important de comprendre les notions de valorisation et de dilution. À chaque fois que vous faites rentrer des personnes ou des entités à votre capital, la valeur marchande de votre entreprise est évaluée. C’est cette valorisation qui constitue d’ailleurs la base de négociation. Elle prend en compte le chiffre d’affaires, mais pas que ! Votre communauté peut avoir une grande valeur, tout comme la portée de votre marque. Le niveau de dilution visé, le besoin de financement en investissement sont souvent déterminants dans ce calcul. Cette valorisation se travaille fréquemment avec votre Directeur Administratif et Financier. Prenez rendez-vous dès maintenant avec nos experts sur la plateforme. “Partager les parts du gâteau”, cela signifie également moins de parts de l’entreprise pour vous et l’intégration de nouvelles personnes qui siégeront dans les organes de décision et avec qui il faudra s’accorder sur certaines décisions stratégiques. Les personnes ou entités qui vont vous prêter de l’argent sont donc à sélectionner méticuleusement. 

Justifier une levée, c’est réaliser son Business Plan à trois ans et constituer un deck, défendre une stratégie claire en termes d’offre, de développement de canaux de distribution, de développement international, d’ouverture de boutiques, etc. Mais ce n’est pas uniquement aller chercher de la trésorerie, c’est aussi s’associer avec des entités qui vous apporteront des savoir-faire, des expertises métiers, de la traction économique, mais aussi logistique.

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